الذهب يتمسك فوق 4,100 دولار بعد بيانات تضخم أميركية أضعف من المتوقع
تماسكت أسعار الذهب فوق مستوى 4,100 دولار للأوقية يوم الخميس 1 أكتوبر 2026، مع حصول المعدن النفيس على دعم من بيانات تضخم أميركية جاءت أضعف من المتوقع ودفعت المتعاملين إلى تقليص رهاناتهم على رفع جديد للفائدة هذا الشهر. وفي المقابل، بقيت المكاسب محدودة بفعل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية وقوة الدولار.
الذهب يرتفع بعد بيانات التضخم
بحسب رويترز، ارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنحو 0.2% إلى 4,165.29 دولار للأوقية، فيما أغلقت العقود الأميركية الآجلة مرتفعة 0.4% عند 4,202.30 دولار. ويأتي الارتفاع بعد شهر صعب للمعدن، إذ خسر أكثر من 6% خلال سبتمبر.
التحول الأبرز جاء من توقعات السياسة النقدية الأميركية. فبعد صدور بيانات التضخم، تراجعت احتمالات رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في أكتوبر إلى نحو 31%، مقارنة بنحو 45% قبل البيانات و69% قبل أسبوع، وفق بيانات السوق التي أوردتها رويترز.
عوائد السندات والدولار يكبحان المكاسب
رغم تراجع رهانات رفع الفائدة، لم ينطلق الذهب بقوة. ارتفاع عوائد الخزانة الأميركية يزيد تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب الذي لا يدر عائداً، كما أن قوة الدولار تجعل المعدن المقوم بالعملة الأميركية أكثر كلفة لحائزي العملات الأخرى.
وفي تحليل منفصل، أشارت رويترز إلى أن بقاء الذهب فوق 4,000 دولار رغم صعود العوائد يوحي بأن الطلب الذي تعزز منذ 2022 أصبح أكثر رسوخاً من العلاقة التقليدية بين الذهب والعوائد الحقيقية. وقد يترك ذلك مساحة لمكاسب إضافية عندما تنتهي دورة التشديد النقدي الأميركية، مع بقاء المسار مرهوناً بالبيانات الاقتصادية.
النفط يضيف طبقة جديدة من عدم اليقين
تزامنت حركة الذهب مع ارتفاع أسعار النفط بعد تعليق الصين صادرات المنتجات النفطية، وهو ما زاد المخاوف بشأن نقص الإمدادات العالمية. ارتفاع الطاقة يمكن أن يعيد ضغوط التضخم إلى الواجهة، وبالتالي يعيد أيضاً احتمالات تشديد السياسة النقدية؛ وهو عامل قد يتحول إلى ضغط على الذهب إذا دفع العوائد والدولار إلى مستويات أعلى.
ما الذي تراقبه الأسواق الآن؟
ينتظر المستثمرون تقرير الوظائف الأميركية للحصول على إشارة أوضح بشأن اتجاه سوق العمل وخطوة الاحتياطي الفيدرالي المقبلة. كما تظل تحركات الدولار وعوائد السندات وأسعار الطاقة عناصر حاسمة في تحديد قدرة الذهب على تثبيت مستوياته الحالية.
وتبقى الصورة مختلطة: بيانات التضخم الأقل سخونة تمنح الذهب دعماً، لكن العوائد المرتفعة والدولار القوي يحدان من الصعود. لذلك ستكون البيانات الأميركية المقبلة عاملاً مهماً في تحديد ما إذا كان التعافي الحالي بداية مسار أقوى أم مجرد ارتداد بعد خسائر سبتمبر.
المصادر
رويترز، 1 أكتوبر 2026: تقرير أسعار الذهب بعد بيانات التضخم الأميركية؛ ورويترز، 1 أكتوبر 2026: تحليل صمود الذهب فوق 4,000 دولار رغم ارتفاع عوائد السندات.
الصورة: صورة تعبيرية لسبائك ذهب — Jingming Pan / Unsplash.
